ЭКОНОМИЧЕСКАЯ ШКОЛА

ПЛАТЕЖНЫЙ БАЛАНС (balance of payments) – отчет о торговых и финансовых сделках страны с остальным миром за определенный период времени (обычно за год). Ниже представле­на стандартная форма платёжного баланса. Он делится на две основные части:

(а) счёт текущих операций и

(б) инвестиции и другие сделки с капиталом (счёт движения капитала, — прим. перев.).

Счёт текущих операций отражает прибыли или убытки страны в ежедневно осуществляемых сделках. Он состоит из двух статей. Видимый торговый баланс (торговый баланс) показывает разницу между стоимостью экспорта и импорта товаров (сырья и топлива, продуктов питания, полуфабрикатов и готовой продукции). Вторая группа сделок образует невидимый баланс. Эти сделки включают поступления и платежи за такие услуги, как банковское обслуживание, страхование и туризм. Сюда также входят процентные платежи и прибыль на инвестиции и займы, государственные доходы и расходы на оборону, учреждения за границей и т. д.

Помимо сделок, отражаемых счётом текущих операций, существуют также денежные потоки в страну и из неё, связанные с операциями с капиталом: капиталовложения компаний в строительство новых фабрик и покупку активов, государственные займы и межбанковские сделки с фунтом стерлингов и иностранной валютой.

Текущий баланс, инвестиционный и другие капитальные потоки вместе с балансирующими статьями дают баланс официального финансирования. Эта цифра показывает — активное или пассивное сальдо баланса имеет страна. Если имеется активное сальдо платёжного баланса, страна может увеличить свои международные валютные резервы и, если необходимо, погасить часть своей задолженности; если — дефицит, то он должен быть покрыт за счёт международных валютных резервов или займов.

С активным или пассивным сальдо платёжного баланса можно справиться разными способами, в том числе внешней корректировкой цен, Внутренней корректировкой цен и доходов, а также торговыми и валютными ограничениями.

См. РАВНОВЕСИЕ ПЛАТЁЖНОГО БАЛАНСА.

РАВНОВЕСИЕ ПЛАТЁЖНОГО БАЛАНСА (balance-of-payments equilibrium) — ситуация, когда на протяжении ряда лет страна тратит и инвестирует за границей не больше и не меньше, чем другие страны тратят и инвестируют в ней самой. Таким образом, страна не увеличивает и не сокращает свои международные ВАЛЮТНЫЕ РЕЗЕРВЫ.

В нерегулируемом мире весьма маловероятно преобладание равновесного баланса. Всегда будет иметь место активное или пассивное сальдо, однако при условии, что оно будет невелико, к неравновесию платёжного баланса можно будет приспособиться. Но следует избегать фундаментального неравновесия, т. е. хронической несбалансированности.

В том случае, если неравновесие все-таки возникло, есть три способа восстановления равновесия платёжного баланса:

(а) Внешняя корректировка цен. Изменение валютного курса, включающее в себя (в зависимости от того, какая в данном случае действует система валютных курсов) девальвацию или ревальвацию валюты, нацеленное на то, чтобы сделать экспорт дешевле (дороже), а импорт дороже (дешевле) в иностранной валюте. Например, при экспорте (см. таблицу, а) девальвация обменного курса фунт — доллар с 1.60 до 1.40 долл. за ф. ст. позволила бы британским экспортёрам снизить свои цены на соответствующую величину и тем самым повысить свою ценовую конкурентоспособность на американском рынке.

(б) Внутренняя корректировка цен и доходов. Использование дефляционной или рефляционной (см. дефляция, рефляция) кредитно-денежной и фискальной политики с целью изменения цен на отечественные товары и услуги по отношению к товарам и услугам, поставляемым другими странами, с тем чтобы сделать экспорт относительно дешевле (дороже), а импорт дороже (дешевле) в иностранной валюте. Возвращаясь к примеру с экспортом: если бы было возможно снизить внутреннюю цену на британский товар (как это показано ниже), не изменяя валютный курс, то это позволило бы сократить долларовую цену на этот товар на американском рынке и, таким образом, повысить его ценовую конкурентоспособность по отношению к аналогичным американским товарам. Та же политика используется для изменения внутреннего дохода и расхода (включая расходы на импорт).

(в) Торговые и валютные ограничения. Использование тарифов, КВОТ, РЕГУЛИРОВАНИЕ ВАЛЮТНЫХ ОПЕРАЦИЙ И Т. П., чтобы воздействовать на цену и доступность товаров и услуг, а также валют, на которые можно приобретать эти товары и услуги.

При системе фиксированного валютного курса небольшое неравновесие платёжного баланса исправляется путём соответствующей внутренней корректировки (б), но фундаментальное неравновесие требует, кроме того, девальвации или ревальвации национальной валюты (а). Однако следует подчеркнуть, что необходимо наличие ряда благоприятных условий, чтобы девальвация или ревальвация оказалась успешной (см. девальвация).

Теоретически система плавающих валютных курсов обеспечивает «автоматическую» ликвидацию неравновесия платёжного баланса на начальной стадии его возникновения (т. е. до того, как оно достигло существенных размеров): дефицит приводит к немедленному снижению, а излишек (активное сальдо) — к немедленному повышению валютного курса (см. теория ПАРИТЕТА ПОКУПАТЕЛЬНОЙ СПОСОБНОСТИ). Однако И В ЭТОМ случае необходимо наличие ряда благоприятных условий, чтобы обесценение или удорожание валюты оказалось успешным.

См. также J-ОБРАЗНАЯ КРИВАЯ, МОДЕЛЬ ВНУТРЕННЕГО — ВНЕШНЕГО РАВНОВЕСИЯ, УСЛОВИЕ МАРШАЛЛА —ЛЕРНЕРА, УСЛОВИЯ ТОРГОВЛИ.

ТЕКУЩИЙ ПЛАТЁЖНЫЙ БАЛАНС (current account) — баланс торговли страны товарами («видимые статьи») и услугами («невидимые статьи») с остальным миром за определённый период времени.

ЭФФЕКТ J-ОБРАЗНОЙ КРИВОЙ (J-curve effect) — тенденция к увеличению дефицита платёжного баланса данной страны вслед за девальвацией 2 её валюты, который затем обращается в избыток. Это происходит потому, что полное приспособление объёма торговли к девальвации предполагает наличие временного лага: немедленное падение экспортных цен и рост цен импорта приводят к тому, что текущий экспорт приносит все меньше иностранной валюты, а текущий импорт поглощает её все больше, увеличивая дефицит платёжного баланса (падение J-образной кривой). Со временем, однако, низкие экспортные цены увеличивают спрос на отечественный экспорт, и доходы от экспорта возрастают. Вместе с тем высокие импортные цены сокращают внутренний спрос на импортируемые товары и услуги, приводя к улучшению состояния платёжного баланса (подъём J-образной кривой).

См. равновесие платёжного баланса.

МОДЕЛЬ ВНУТРЕННЕГО—ВНЕШНЕГО РАВНОВЕСИЯ (internal—external balance model) — теоретическое построение, в котором объединяются достижение макроэкономической политикой целей полной занятости и стабильности цен (внутреннее равновесие) и равновесия платёжного баланса (внешнее равновесие).

Краткая иллюстрация модели показана на рис. 67. Вертикальная ось отображает отношение внешних цен к внутренним ценам, т. е. индекс конкурентоспособности страны на иностранных рынках: чем он выше, тем больше объём экспорта и меньше объём импорта. Горизонтальная ось отображает реальный внутренний спрос. Две кривые, изображённые на рисунке, представляют соответственно внешнее равновесие (ЕЕ) и внутреннее равновесие (DD). Кривая ЕЕ имеет положительный наклон. Это означает, что чем более неблагоприятным становится отношение внешних цен к внутренним, тем ниже уровень внутреннего реального спроса, необходимый для поддержания равновесия платёжного баланса. Область слева от кривой представляет избыток платёжного баланса, а область справа — дефицит платёжного баланса. Кривая DD имеет отрицательный наклон. Это означает, что чем более неблагоприятным становится отношение международных цен к внутренним, тем более высокий уровень реального спроса, необходим для поддержания полной занятости. Область справа от кривой отражает инфляцию, а область слева — безработицу.

Точка пересечения кривых ЕЕ и DD (точка А) соответствует состоянию общего равновесия. Все другие точки представляют состояние неравновесия. Однако только в немногих из этих точек (состояний) неравновесия страна может достичь целей внешнего и внутреннего равновесия, используя только один тип экономической политики. Точнее, только в точках, размещающихся на горизонтальной и вертикальной пунктирных линиях, проведённых через точку пересечения. В ситуации, отображённой горизонтальной линией справа от точки А, например, соотношение международных и внутренних цен совместимо с состоянием общего равновесия, но слишком высокий внутренний спрос приводит к инфляции и дефициту платёжного баланса, дефляция спроса сама по себе достаточна для достижения обеих целей. В ситуации, изображённой вертикальной линией ниже точки А, внутренний спрос совместим с состоянием равновесия, но внутренние цены неконкурентоспособны, что выражается в дефиците платёжного баланса и безработице.

Поэтому девальвация 2 сама по себе достаточна для достижения этих целей. Однако оба эти случая особые. Во всех других ситуациях внутренний спрос и отношение международных цен к внутренним не совместимы с состоянием общего равновесия. В результате обе цели экономической политики находятся в противоречии между собой, и отдельные типы экономической политики должны быть скомбинированы, чтобы быть эффективными. В зонах 1 и 2, например, необходимы различные комбинации дефляции спроса и ревальвации валюты. В зонах 3 и 4 необходимы различные комбинации дефляции спроса и девальвации валюты. В зонах 5 и 6 необходимы различные комбинации рефляции спроса и девальвации валюты, в зонах 7 и 8 необходимы различные комбинации рефляции спроса и ревальвации валюты.

УСЛОВИЕ МАРШАЛЛА—ЛЕРНЕРА (Marshall-Lemer condition) — УСЛОВИЕ  ЭЛАСТИЧНОСТИ СПРОСА по ЦЕНЕ ДЛЯ ИМПОРТА И ЭКСПОРТА, которое должно быть соблюдено для того, чтобы изменение валютного курса (девальвация или ревальвация) было успешным в устранении дефицита или избытка платёжного баланса.

Например, условия эластичности для успешной девальвации таковы:

спрос на импорт эластичен по цене (е > 1);

спрос на экспорт эластичен по цене (е > 1).

Успешность девальвации решающим образом зависит от чувствительности объёмов импорта и экспорта к изменениям цен, вызванных девальвацией. Если объёмы торговли относительно эластичны по цене, девальвация будет успешной: рост импортных цен вызовет сверхпропорциональное снижение объёма импорта, сокращая общее количество иностранной валюты, требуемой для финансирования импортных закупок. В то же время падение экспортных цен повлечёт за собой сверхпропорциональное увеличение объёма экспорта, сопровождающееся повышением общих валютных поступлений от экспорта.

И наоборот, если объёмы торговли относительно неэластичны по цене, девальвация не будет успешной. Другими словами, рост импортных цен вызовет меньшее падение объёма импорта, увеличивая общее количество иностранной валюты, требуемой для финансирования импортных закупок. В то же время падение экспортных цен повлечет за собой меньшее увеличение объёма экспорта, сопровождающееся падением общих валютных поступлений от экспорта.¹

^{----------------------------------------}

¹ Условие Маршалла—Лернера в более строгой формулировке сводится к тому, что e_I + е_Е > 1. Выполнение этого условия не

гарантирует положительного эффекта в каждом виде операций (экспорт и импорт) в отдельности, но отрицательный эффект по одной из них (если он имеет место) перекрывается положительным эффектом по другой. — Прим. ред.

Однако существует целый ряд других факторов, влияющих на конечный итог девальвации, в частности степень мобильности внутренних ресурсов для переключения их на экспортное производство, а также в импортно замещающие отрасли.

См. ДЕВАЛЬВАЦИЯ, РАВНОВЕСИЕ ПЛАТЁЖНОГО БАЛАНСА, ЭЛАСТИЧНОСТЬ ПРЕДЛОЖЕНИЯ ПО ЦЕНЕ.

УСЛОВИЯ ТОРГОВЛИ (terms of trade) — индекс цен, который показывает соотношение цен экспорта и цен импорта для некоторой страны. Он определяется как частное от деления индекса цен, полученных за экспорт, на индекс цен, заплаченных за импорт. Условия торговли страны улучшаются, если цены её экспорта растут быстрее, чем цены импорта, и ухудшаются, если первые растут медленнее, чем вторые. Об ухудшении условий торговли Великобритании свидетельствуют следующие данные (уровень цен 1985 г. принят за 100):

Контакты